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可转债表现强于正股,航天信息

来源:http://www.yantaigongkuang.com 作者:云顶娱乐官网下载 时间:2019-12-27 18:07

事件:新华社7月20日讯,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国税地税征管体制改革方案》,明确自2019年1月1日起社会保险费由税务部门统一征收。

  再看华商双债丰利基金,一季度末持有“15华信债”和“11凯迪MTN1”占基金资产净值比例分别为24.18%、6.49%,而两只债券先后引爆风险。其中,“15华信债”3月1日大跌32.65%后停牌至今。据2017年末的数据显示,华商基金、中信保诚基金、国投瑞银、海富通等4家基金公司旗下的基金持有“15华信债”。

  另一部分则是受到正股大幅下跌影响,可转债交易价格随之下跌至一定程度后,受到债券属性的保护,跌幅远小于正股,导致交易价格远高于实际的转股价值。

    风险提示:税控行业性降价影响相关企业当期利润;业务推进不达预期;宏观经济风险;预测假设与实际情况有差异的风险。

  据分析,部分债券基金遭遇净值暴跌,主要是持有债券品种“踩雷”。中融融丰纯债基金重仓持有“14富贵鸟”,而“14富贵鸟”2016年9月13日起长期停牌。随着基金被赎回后规模缩水,中融融丰纯债基金所持“14富贵鸟”的公允价值占基金资产净值比例由2016年底的20.32%升至2017年底的47.20%。“14富贵鸟”今年3月1日复牌首日暴跌82.63%,次日又大跌14.29%。3月末,中融融丰纯债基金持有“14富贵鸟”的数量未发生变化,但公允价值由2016年底的1520.4万元锐减至194.4万元。

  12日,大业股份(603278)公告称,公司拟公开发行总额不超过5亿元的可转换公司债券,所募集资金将用于子午线轮胎钢丝帘线技术改造项目(三期第一阶段)及补充流动资金。

    子公司整合体现执行力,财税SaaS及企业服务领军地位逐步确立。1)深耕税控业务二十年,确立了税控领军地位(70-80%市占率),2017年企业客户数超过1000万,且2018上半年增长迅速。2)公司在全国各地外勤服务人员超过万人,规模国内顶级且了解客户实际需求。随着近两年税控IT系统升级,外勤服务人员劳动力得到解放,通过内部业务培训、具备渠道复用可能。3)根据财报,2017年公司二级和三级子公司总数为100家,同比减少约30%,而2018上半年仅为72家,相关子公司整合带来内部竞争压力加大,公司管理和执行力得到加强。4)根据诺诺金服官网,核心银行浦发、招商合作贷款产品已全国全面推广,草根调研了解下半年推广加速,预计2018年贷款额继续放量。并且,诺诺财税SaaS产品成熟,也与金蝶、用友等SaaS大厂战略合作,通过万人地推团队,可推广金融、财税等各类企业服务,公司作为国内财税SaaS及企业服务领军的地位逐步确立。

  今年以来,债券信用违约事件频发,债券基金投资风险上升。统计显示,截至5月10日,有144只债券基金净值今年以来出现下跌,共有22只债券基金年内净值跌幅超过5%,其中跌幅最大的债券基金年内净值跌幅超过47%。

  究其可转债市场近期表现稳定向好的原因,分析人士认为,一部分来自于转股期的临近,一些品种仍较转股价格存在折价空间,有套利空间。比如宝信转债5月23日步入转股期,但其转股溢价率依然为负值,该数值意味着折股成本与市价价差,负值越扩大转股收益越高。

    社保征管改革带来税局系统建设需求,公司作为税控龙头有望核心受益,且薪酬成本受影响较小。1)《方案》明确从2019年1月1日起,将基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等各项社会保险费交由税务部门统一征收,将带来社保征收系统建设需求。2)公司以税务信息化起家,一直作为金税工程核心参与者,如果相关系统建设需求涉及金税三期或申报系统,公司有望核心受益。3)基于谨慎假设,预计社保征管新规对母公司薪酬成本影响较小,对子公司影响在5%以内。

  来源:中国经济时报

  通过Wind资讯查阅发现,今年以来多只可转债品种涨势迅猛,如泰康转债(123008)1月上市以来涨幅已经达到82%,宝信转债(110039)今年涨幅达41.79%,万信转债(123005)今年上涨了46%,东财转债(123006)年涨幅28.60%,还有山东上市公司太阳纸业(002078)发行的太阳转债(128029)今年涨幅也高达35.99%。

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