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东软公司,债务违背契约现象频发

来源:http://www.yantaigongkuang.com 作者:云顶娱乐官网下载 时间:2019-12-27 18:07

  原标题:今天,我向证监会举报了一支基金

18H1同口径净利增长20%。2018年上半年,公司实现营业收入27.82亿元,同比增长2.70%,2017年12月,子公司东软望海不再纳入公司合并财务报表范围,同口径下,18H1公司营收同比增长3.79%;公司实现归母净利润1.14亿元,同比下降6.52%;扣非归母净利润5494万元,同比下降22.13%。考虑到创新业务公司处于前期投入阶段,大都未实现盈利,我们认为,剔除创新业务公司后的净利润更有参考价值。如果18H1和17H1同时扣除东软医疗、熙康、东软望海、东软睿驰等创新业务公司对公司净利润的影响,同口径下,公司归母净利润同比增长19.99%。

  作者:胡飞军

   来源:有点产以后

    医疗健康及社会保障业务(同增16%)和智能汽车互联业务(同增34%)增长迅速。分行业来看,公司业务主要分为医疗健康及社会保障业务、智能汽车互联业务、智慧城市业务、企业互联及其他业务。具体而言:(1)医疗健康及社会保障业务实现营收5.77亿元,同比增加16.15%,毛利率为48.45%,比去年同期减少0.90个百分点;(2)智能汽车互联业务实现营收6.41亿元,同比增加33.57%,毛利率为26.39%,比去年同期减少3.35个百分点;(3)智慧城市业务实现营收7.03亿元,同比减少8.82%,毛利率为35.73%,比去年同期增加2.27个百分点;(4)企业互联及其他业务实现营收8.61亿元,同比减少10.42%,毛利率为33.24%,比去年同期增加3.80个百分点。综合看来,我们认为:(1)医疗健康及社会保障业务、智能汽车互联业务是公司营收增长的主要驱动因素;(2)18H1公司毛利率35.45%,比去年同期增加1.2个百分点,智慧城市业务、企业互联及其他业务毛利率提升推动了公司整体毛利率的增加。

  4月25日,国家外汇管理局披露4月合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表显示,QDII额度环比新增83.4亿美元(折合人民币527亿人民币),环比新增9.26%,力度不小!

  今天,大树向证监会给举报了一支基金。

    费用控制能力增强,加大研发投入。(1)期间费用率降低。18H1公司期间费用率32.32%,比去年同期减少1.3个百分点,费用控制能力逐步增强;(2)销售费用率降低。销售费用率9.42%,比去年同期减少0.6个百分点,主要由于自2017年12月末起,原控股子公司东软望海不再纳入合并报表范围;(3)研发投入加大推动管理费用率提升。销售费用率22.93%,比去年同期增加0.5个百分点,主要由于研发投入增加。18H1公司研发投入4.29亿元,同比增长10.94%,研发费用占营收的比例已提升至15.42%。

  券商中国记者注意到,此次新增的83.4亿美元,被24家来自证券类、保险类和信托类机构获得,包括一些原本有额度的机构和此前额度为0的机构。

  为啥呢?

    医疗业务稳步发展。(1)区域卫生和医院信息化核心业务客户继续增加。18H1公司新激活卫健委、医院等300家客户。根据IDC的行业分析报告,公司连续8年保持市场占有率第一,拥有行业最大的客户群。(2)面向医院自助服务的一体机业务快速发展。公司医疗自助一体机市场占有率排行第一,目前已覆盖28省、400家医院、130家三甲医院(2017年底为25省、100家三甲医院)。(3)人力资源和社会保障用户继续增加。18H1新增人社用户超过200家、医药服务用户14万家。

  业内人士认为,QDII额度的释放,有利于国内的金融机构出海拓展业务,为投资者提供全球资产配置服务,也有利于金融机构业务的多元化转型。

  大家来看:

    汽车电子业务有望逐步落地。(1)产品进展顺利。2018年上半年。公司构建MSP(MobilityServiceProvider)平台,为车辆提供端到端整体座舱解决方案,持续提升和丰富车载信息娱乐、智能座舱系统C4-Alfus、e-Janus全液晶仪表、智能车联网终端T-Box、手机车机互联、基于IoT的新能源监控平台、基于V2X通信技术产品VeTalk、车载信息安全等自有产品。其中,智能座舱系统C3-Alfus、C4-Alfus业务快速发展,并作为整体解决方案提供商,为吉利、奇瑞提供车载互联系统。(2)ADAS量产。公司与恩智浦展开合作,发布了基于恩智浦视觉处理器S32V的最新一代ADAS量产产品,以及面向量产的基础软件平台NeuSAR,为客户提供一整套技术解决方案。目前,东软睿驰基于S32V打造的前视ADAS在一汽森雅R9车型全面量产。(3)布局共享汽车领域。东软睿驰“氢氪出行”3.0正式上线,提供按需用车的分时租赁服务,现已覆盖超过20座城市,并荣获“最佳新能源车租赁运营商”奖。

  24家机构分食新额度

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    盈利预测与投资建议。我们认为,扣除东软医疗、熙康、东软望海、东软睿驰等创新业务公司对公司净利润的影响,公司18H1业绩增长迅速。医疗业务和汽车电子业务进展顺利,未来发展可期。我们预计,公司2018-2020年归母净利润分别为5.22亿元、6.47亿元、8.15亿元,EPS分别为0.42元、0.52元、0.66元,对应PE分别为29倍、23倍、18倍。维持“买入”评级。

  据了解,自2015年3月26日后,尽管不断有机构获得QDII资格,有望将业务拓展到海外,但是外汇管理局的QDII总额度一直停滞在899.93亿美元,三年来不见新额度释放,导致不少希望出海的机构遭遇“有锅无米”之难。

  这是华商基金旗下的一支纯债基金,最近下跌了20%多。

    风险提示。子公司业务进展低于预期;自动驾驶业务进展低于预期。

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  下面是这支基金的持仓构成:

  所谓QDII基金,是指在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

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  简而言之,金融机构要拓展海外业务需要获得QDII资格,一般而言,金融机构要出海,需要2个步骤:先向证监会、银保监会申请QDII资格,获得QDII资格后再向国家外汇管理局申请QDII额度。

  去年底和今年一季度报披露,这支基金的国债和国开债持仓占净值比例分别是103.78%和86.79%。

  4月25日,国家外汇管理局披露截至4月24日QDII额度为983.33亿美元,而2015年3月以来每月的QDII额度均为“雷打不动”的899.93亿美元。可以说,此次QDII额度的释放,令多家有QDII额度的机构喜出望外。

  请问,这支基金大比例的投资了国债和国开债这种无风险利率债,并且今年一季度利率还是下降的,那这支基金23%的亏损是怎么亏出来的?

  “等了好几年了,新增QDII额度个好消息,心里高兴。”西部某家获得QDII资格尚未获得QDII额度的机构按捺不住激动的心情。

  我想你一时间也想不清楚吧。

  券商中国记者统计,分食此次新增83.4亿美元QDII额度的机构有24家,除了银行外,证券类机构、保险机构和信托机构都有份,其中,证券类机构分得最多,高达59.7亿美元,保险类机构其次,分得19.9亿美元,信托类机构最少,仅分得3.8亿美元。

  好。我们看看华商基金自己是怎么说的:

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  就单个机构而言,新增额度最高的为中国太保(601601,SH),新增13.3亿美元,其次为博时基金,新增额度10亿美元,新增额度最低的为光大永明保险有限公司,新增1.2亿美元。

  这张图上是这个基金一季度的内容,这段话的意思是一季度债市行情还不错。

  同时,记者注意到,分享新增QDII额度的金融机构,除了中国太保等原有12家机构,还出现12家新面孔,包括天弘基金在内7家证券类机构、中华联合财产保险在内的4家保险公司和1家信托机构即长安信托。

  但这里告诉你亏钱啦!其他的都是套话不用截屏了,感兴趣的自己去看就是了。

  “有锅无米”机构还不少

  问题是这就完了吗?

  “久旱逢甘霖”足以形容此次新增机构获得QDII额度的心情。

  一个纯债基,短时间发生23%的亏损,这么异常重大的变动居然没有一点解释和说明!这对投资者也太不负责任了吧!

  不过,记者注意到,尽管此次新增了12家机构获得QDII额度,但是不少机构都在2015年3月QDII额度冻结之后获得QDII资格,因此等待释放QDII额度的机构还不少。

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