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商业贸易行业,又一个新兴市场陷入动荡

来源:http://www.yantaigongkuang.com 作者:云顶娱乐官网下载 时间:2019-11-14 22:15

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上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌5.89%,跑输沪深300指数0.04个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌20.54%,跑输沪深300指数2.79个百分点。子板块方面,超市指数下跌7.30%,连锁指数下跌6.13%,百货指数下跌6.86%,贸易指数下跌3.22%。相对于本周沪深300跌幅5.85%,中小板指跌幅8.14%而言,商贸零售板块整体表现欠佳。个股上涨前五名为东方创业、上海物贸、ST成城、天音控股、兰生股份,个股分别上涨36.30%、11.59%、10.81%、5.17%、2.82%;跌幅排名前五名为西安民生、南宁百货、王府井、天虹股份、时代万恒,分别下跌19.15%、15.96%、15.24%、11.95%、11.84%。

海通证券股份有限公司 倪韵婷

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    本周重点推荐公司:苏宁易购:零售持续向好,全渠道经营凸显规模效应,物流金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁易购线下围绕“一大、两小、多专”的产品业态推进网络布局,把握三四级市场消费机会,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,巩固家电、3C竞争优势,强化与竞争对手相似品类的价格优势。物流社会化业务收入放量增长,物流基础设施和配送服务网络进一步完善。实现核心金融牌照全面布局,精耕苏宁生态圈,各项金融业务保持稳健增长。我们预计2018-2020年公司实现营业收入2470.52/3173.91/3964.15亿元,同比增长31.46%/28.47%/24.90%;归属母公司净利润为68.67/18.05/29.51亿元。对标京东电商模块0.3倍P/GMV,预计苏宁2018年线上GMV为2017亿元,苏宁线上估值为605.1亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为50亿元,线下估值为750亿元;物流资产重估价值 天天快递估值约为287.5亿,金融一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿,加总估值为1804亿元。

  23日午间,人社部官网发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》,医保目录的调整,引发了市场的关注,医药股表现发力。对于不擅长二级市场股票投资的投资者而言,纷纷开始咨询医药相关的基金名单。我们汇总了目前市场上所有医药、医疗基金的名单,供参考。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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    周度核心观点:把握零售板块中报业绩向好标的。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,建议重点配置超市零售股。2018H1永辉超市收入保持快速增长,盈利短期下滑主要是由于限制性股票激励费用计提、门店扩张提速导致费用增加等因素;同时公司进一步推进生态系统建设,夯实生鲜供应链,创新业务持续迭代升级,短期业绩波动不影响对其长期发展前景的预期,建议重点关注。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,社交电商拼多多赴美上市成功,电商龙头淘宝、京东、苏宁纷纷开设拼团业务集聚社交流量,进一步优化获客成本,建议重点配置线上业务高速发展、基本面持续向好的苏宁易购;同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。

  继土耳其之后,又一个新兴市场陷入动荡。周四纽市盘中,阿根廷比索遭遇疯狂抛售,截止北京时间周五0:10,跌幅扩大至逾21%,跌破41关口,持续刷新历史新低,阿根廷基准股指Merval股票指数涨幅扩大至超6%。受其影响,其余新兴市场货币亦大幅下挫,南非兰特兑美元跌超3%,土耳其里拉兑美元跌逾4%。

    数据更新:永辉超市门店更新,截止2018年7月29日,永辉超市官网数据显示,已开业门店628家,已签约门店202家,2018Q1永辉新开门店数为77家。

  阿根廷央行此前宣布将基准利率从45%上调至60%,这是阿根廷央行年内第五次加息。交易员称,阿根廷本币比索兑美元暴跌至历史最低位,让阿根廷出口企业从中受益。

    本周投资组合:苏宁易购、南极电商。建议重点关注永辉超市、人人乐、华联综超、中百集团、家家悦等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。

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    风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

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  今年4月以来,阿根廷汇市遭遇严重危机,阿根廷央行抛出多重救市措施,依然没能止住阿根廷的下跌势头,年初至今阿根廷比索兑美元已经贬值了超过50%。

  阿根廷总统马克里周三表示,该国已经要求国际货币基金组织(IMF)加速支付500亿美元救助计划中的救助资金,此前该国稳定比索的努力以失败告终。

  国际货币基金组织(IMF)随后宣布与陷入金融危机的阿根廷达成为期36个月500亿美元的常备贷款协议,旨在阻止阿根廷比索贬值,支持正在加速实施财政赤字削减计划的马克里政府。这是IMF有史以来最大一笔援助贷款。根据协议要求阿根廷将扩大缩减赤字的步伐,2018年、2019年财政赤字占GDP比重目标分别为2.7%和1.3%,此前目标为3.2%和2.2%。计划在2020年实现财政平衡,并在2021年实现财政盈余。

  但这仍未能缓解墨西哥比索跌势。阿根廷央行8月30日晚间宣布,将基准利率从45%上调至60%,这已经是阿根廷央行今年内第五次加息。根据阿根廷央行官网公布的基准利率数据,今年4月26日以前,阿根廷央行均执行30%以下的基准利率;4月27日上调至30.25%;5月3日上调至33.25%;一天之后,5月4日再次上调至40%,此后持续三个多月时间至8月12日;8月13日开始,基准利率上调至45%,并持续到8月29日。

  投资者越发担忧阿根廷债务违约的风险。阿根廷五年期CDS上涨43个基点,上日收盘报696个基点。同时,阿根廷美元主权债与美国国债的息差上涨37个基点,报760个基点,至少创2015年1月份以来最大息差。

  内忧外患的阿根廷

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