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环卫服务业务发展高歌猛进,影视传媒行业周报

来源:http://www.yantaigongkuang.com 作者:云顶娱乐官网下载 时间:2019-11-22 07:16

    综艺:灿星制作完成新一轮融资。近日,根据证监会上海监管局的官方消息,《中国好声音》背后的制作公司灿星文化,在IPO途中完成新一轮融资,投资方为杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司和西藏齐鸣音乐有限公司,两者分别投入资金2亿元、1.6亿元,获得灿星1.2%和0.9%的股权。

市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-4.63%、-7.46%和-7.08%,传媒行业指数涨跌幅为-8.23%。细分到传媒各子行业来看,本周的子行业中,网红经济指数跌幅最大。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为巨人网络(002558.SZ)上涨21.64%,威创股份(002308.SZ)上涨7.21%,长城影视(002071.SZ)上涨2.09%。跌幅Top3分别为众应互联(002464.SZ)下跌34.40%,慈文传媒(002343.SZ)下跌28.15%,唐德影视(300426.SZ)下跌28.10%。

    投资建议:看好公司环卫服务、再生资源等运营业务发展,启迪控股改革有望引领公司发展进入新阶段。我们预计公司2018~2020年EPS分别为1.13元、1.52元和1.84元,对应PE为14.2x、10.5x和8.7x,给予“买入-A”投资评级,6个月目标价18.5元。

    游戏:中国音数协游戏工委、伽马数据联合出版《2018年1-6月中国游戏产业报告》:中国游戏产业2018年中销售总额1050亿元,端游收入首次下滑。2018上半年,中国游戏市场实际销售收入约1050亿元( 5.2%)。其中,端游收入315.5亿元,占比30%,同比下降1.3%。移动游戏收入634.1亿元,占比60.4%,同比增长12.9%;网页游戏市场实际销售收入72.6亿元,占比6.9%,同比下降14.6%。用户方面,截止2018年6月,中国游戏用户规模达5.3亿人,同比增长4%。按类型划分,手游用户规模达4.6亿,同比增长5.4%;端游用户规模达1.3亿,同比下降4%;页游用户规模达2.2亿,同比下降11%。

    2018年中国国际数字娱乐产业大会CDEC以“健康新娱乐游戏新价值”为主题,全息透视全球网络游戏、影视、网络文学、音乐及动漫等主要数字娱乐产业发展前沿,将娱乐数字化的全新技术趋势、我国数字娱乐产业政策与市场前景全景呈现。细分领域,围绕如音频、视频、阅读、有声书、知识付费等领域产生的爱奇艺、哔哩哔哩、腾讯视频、优酷、搜狐、得到、喜马拉雅等公司,仍获得较强用户粘性以及商业价值。在版权市场渐好,付费市场辐射度拓展下,具备优质内容产出的可关注爱奇艺(IQ)、芒果超媒。7月电影市场全国票房(含服务费)为69.58亿元,全国票房(不含服务费)为64.92亿元,环比增加94.4%,较上年同期的47.29亿元,同比增加37.3%,全国观影人次达1.98亿,环比增加88.73%,较上年同期的1.47亿,同比增加34.73%,可关注金逸影视、横店影视,同时借助《一出好戏》的期待,可关注光线传媒。

    施工业务毛利率有所下滑,PPP项目拿单持续向好。公司上半年市政施工贡献收入14.74亿元,同比增长26.8%,营收占比27.3%。由于人工成本及钢材、水泥等建材成本上升,施工业务毛利率同比降低9.1个百分点至22.7%。公司自2017年以来,借助清控国资背景,大力拓展PPP项目,2018年上半年,公司中标签约多个PPP、餐厨处理、医废项目,投资额近82亿元,为未来业务规模高增长打下良好基础。

    电影:2018年7月全国票房同比增长38%。据猫眼电影数据,2018年7月全国票房69.6亿,同比增长38%,主要票房贡献来自于7月5日上映的《我不是药神》和7月27日上映的《西虹市首富》,票房占比分别为43.6%(30.4亿元)和18.6%(13.0亿元),2018年1-7月累计实现票390亿,同比增长21.1%。

    风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等

    环卫服务业务发展高歌猛进,成为第二大收入来源。公司环卫服务业务上半年实现收入14.45亿元,同比增长101.9%,自2015年以来均保持三位数增长,环卫服务营收占比达26.7%,已经成为公司第二大收入来源。我国目前处于环卫市场化加速期,据环境司南数据,2018年上半年,全国开标环卫市场化订单年合同金额共225亿元,同比增长78.6%。公司借助固废全产业链一站式服务能力和国资背景,大力拓展环卫市场,上半年新增落地环卫项目年合同金额13.56亿元,截至6月底,公司在手环卫订单年合同额26.7亿元。同时,公司更加注重项目质量和项目当地支付能力,调整核心市场布局,以省会城市为重点,紧绕国家政策与时事动脉培育市场,上半年环卫服务业毛利率19.06%,同比增长1.25个百分点。以环卫为接口,公司不断聚焦生活垃圾分类、再生资源回收、物业管理、社区经营等环卫创新业务线,打造高度协同的固废全产业链。

    投资要点:游戏领域,推荐标的:迅游科技(300467);营销领域,推荐标的:分众传媒(002027)。

    给予行业推荐评级。

    外延发力收购浦华环保,污水处理规模进一步提升。2018年5月,公司公告以现金13亿元收购浦华环保100%股权,浦华环保主营业务为污水处理运营和环境工程。收购完成后,公司可新增污水处理建设规模69万吨/日,进一步提升公司污水处理规模。浦华环保承诺业绩:2018-2020年,扣非后净利润分别不低于7500、8650、10000万元。

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