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7月价格数据预测,不搞竞争性贬值

来源:http://www.yantaigongkuang.com 作者:云顶娱乐官网下载 时间:2019-11-22 07:16

预计7月份CPI环比上行0.2%,同比上涨1.8%。总体来看,CPI食品分项在猪肉价格快速回升、蔬菜价格上行的情况下,食品分项有所上行;非食品项的原油相关项保持稳定,但旅游消费低于历史均值,总体CPI环比由负转正,有所上行。7月份猪肉价格快速上行,6月份已经由降转升,7月份猪肉价格上行速度较快,连续6周环比为正。7月份猪肉价格已经回到盈亏平衡线上方,养猪产业利润迅速改善。但考虑到消费终端需求在二季度之后一直低于预期,6月份由于618促销和端午节因素社会消费品零售总额同比增速有所回升,但消费需求可能仍承压。消费需求承压使得猪肉价格后期上行的动力受限,目前的快速上行主要是对前期快速下跌的修复。7月份蔬菜价格环比继续下行。7月份蔬菜价格环比大幅上行。从季节性因素来看,历史上7月份由于天气因素,暑期蔬菜的种植、运输、存储都会受到影响,通常蔬菜价格环比会有所上行。今年北方高温天气持续,又发生强降雨等极端天气,蔬菜的种植和供应一定程度受到影响。所以,今年7月份蔬菜价格环比大幅高于历史均值,造成CPI的向上波动。7月份蛋类价格维持稳定。7月份蛋类价格同样快速上行。6月末7月初蛋类价格环比尚为负值,之后蛋类价格环比转正并回升。7月份蛋类价格的上行一定程度同样与高温天气有关,蛋类生产中蛋鸡进入“歇伏期”,季节性供应减少,价格上行。预计未来季节性因素消散后,蛋类价格仍会回到稳定区间。7月份,鲜果价格环比继续下行。7月份水果价格分化格局延续,由于气候因素今年热带水果产量较大,供应充足带动价格下行,温带水果价格较为稳定,总体水果价格表现为下行。7月份国际油价高位震荡,对CPI相关分项影响也有所弱化,7月发改委成品油最高零售指导价格先上调再下调。

 ——商品基金大获全胜,股混基金冠军魔咒再现

FX168财经报社(香港)讯 人民币年初涨至6.3下方后,二季度来急速走贬,在岸人民币兑美元上周曾一度走弱逼近7这一整数关口,本周在贸易战暂时缓和及美元走跌提振下,今天回升到6.84附近。

    据高频数据显示,97#汽油和93#汽油价格稳定,7月份交通工具燃料费用上涨幅度总体较上月有所扩大。7月份旅游分项环比反季节下行。通常暑期是旅游旺季,历史上CPI教育娱乐分项中的旅游在7月份通常环比上行,但今年7月旅游分项环比可能有所下行。一方面,从社会消费品零售总额同比代表的消费需求来看,二季度之后消费需求不及预期,可能与居民部门杠杆率升高挤出消费有关。同时,今年暑期气温较高,台风等极端天气多发,一定程度影响旅游消费。

  一季度资本市场回顾

国新办周二举行国务院政策例行吹风会,中国人民银行货币政策司司长李波在会上表示,中国不会搞竞争性贬值,也不会把汇率作为一个武器来作为应对贸易摩擦的工具。

    预计7月份PPI环比为0.1%,同比上涨4.5。7月份PPI环比涨幅收窄,新的供需均衡已经达成,供给收缩边际增量没有增加的情况下,价格的主导因素回归需求。二季度末之后,去杠杆和表外回表造成的融资条件收紧影响显现,需求端下滑二季度之后逐步确认,消费需求疲软社会消费品零售总额增速持续低于预期,基建受到资金来源限制,地产投资仅剩土地购置费的支撑,进出口受到贸易战和主要经济体需求放缓确认的限制。需求端的不景气传导至生产端,生产和需求双双回落,新涨价因素在需求回落带动下收窄,同时三季度翘尾因素下行,两者共同带动PPI同比下行。

  A股市场:1月份股灾3.0重挫投资者信心,2、3月份A股市场震荡盘整。3月A股涨近12%,最终A股以15%的跌幅、全球垫底的表现为一季度画上句号,3月份的反弹未能挽回年初的大幅下挫。截至3月31日,沪深两市两融余额合计8809亿元,较年初的11614亿元减少2805亿元。纵观一季度,上证综指跌15.12%,沪深300跌13.75%,中小板指跌18.22%、创业板指跌17.53%。29个中信一级行业全线下跌,其中银行(-7.74%)、食品饮料(-8.01%)、煤炭(-8.27%)等行业跌幅较少,计算机(-28.09%)、传媒(-23.01%)、房地产(-22.16%)等行业跌幅较大。

李波还指出,人民币汇率是市场供求决定,在保持弹性的同时,人民银行坚持了底线思维,在必要的时候采取了宏观审慎措施,对外汇供求进行逆周期调节,总体维护了外汇市场平稳,防止顺周期行为导致羊群效应;中方注意到了美方的关切,对此有所准备,希望和美方做富有成效的沟通。

  国内债市:资金面由松趋紧,债市小幅区间震荡。为伴随季末缴准的到来,加上适逢“宏观审慎评估体系”(MPA)的启用,银行融出资金意愿降低,加剧了短期流动性的紧张。银行间7天回购利率R007较前周上升10bp至2.62%,隔夜回购利率R001较前周上升3bp至2.08%。从债券一级市场看,年内地方债发行规模已达9554.23亿元,地方债供给大增进一步加剧了二级市场的波动。从债券二级市场看,受债券违约影响企业债表现不及利率债。一季度中债总净价指数涨0.18%,中债企业债总净价指数跌1.14%,中债国债总净价指数涨0.98%,中证转债跌8.07%。

图片 1

  海外市场:美股跌宕起伏,迎最强V型反转。一季度的美股表现可以分为两个阶段,1月份到2月中旬,美股一度暴跌11.3%。但随后连续反弹,周线收出五连阳,市场情绪逐步恢复,标普指数收复失地。欧洲市场表现不及美国市场,欧央行[微博]的宽松举措并未带来股市回暖。黄金耀眼,原油低位徘徊。虽然黄金近日盘整,有所回调,但仍在1200上方,宏观经济的下滑仍会对黄金形成支撑。原油方面,国际原油价格目前仍处于低位徘徊,自冻产协议在2月中提出以来,油价已经激升了50%。

(图片来源:中国国务院新闻办公室官网)

  一季度基金表现回顾

李波并表示,汇率最终是由经济基本面决定的,中国经济的基本面稳中向好,为人民币汇率提供了有力支撑,中国有信心有能力维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

  股混基金业绩:普通股基平均收益为-14.37%,指数股基平均收益为-14.19%。偏股型平均收益为-16.43%,偏债型产品平均收益为-1.06%,灵活配置型平均收益为-5.81%,平衡型平均收益为-11.43%。

彭博此前援引知情人士称,中国央行据称要求主要银行配合行动,防范人民币外汇市场羊群效应。此外,8月初央行重启了外汇风险准备金,以帮助理性释放贬值压力。

  固定收益基金:纯债基金平均收益为1.06%,一级债基平均收益为0.81%,二级债基平均收益为-2.20%。货币基金七日年化收益率均值为2.66%。

针对下一阶段货币政策重点,中国人民银行副行长朱鹤新表示,坚持结构性去杠杆的大方向不动摇,下一阶段将把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。

  商品及对冲基金:商品基金平均上涨13.20%,以绝对收益为投资目标的股票多空类产品平均收益为-0.85%。

校对:JOE

  QDII基金: QDII基金平均收益为-2.53%,从具体品种来看,黄金、资源主题QDII表现最好,互联网、生物科技主题 QDII表现较差。

  4月基金投资策略

  股混基金投资方面,短期而言无变数不悲观,4月上旬市场有望继续震荡上行,而4月中下旬,市场走势将需要关注陆续公布的经济数据是否支撑经济企稳,通胀是否大幅超预期以及海外环境主要是美国加息和美元走势是否继续利好,市场不确定性提高,投资上应该更加灵活应对。配置方向上,建议成长与价值均衡配置,价值周期将受益于供给侧改革和经济企稳,而成长风格代表的新兴产业依然是未来中国经济的希望所在,同时从今年市场实际表现看,风格切换和轮动更加频繁,捕捉难度不断加大不如进行相对均衡的配置。长期而言,我们维持A股处在底部区域的判断,长线投资者尤其是定投投资者可以分批介入布局。

  固定收益基金投资方面,维持对当前债券市场已经处于高位,未来大概率处于震荡格局的判断,建议投资者谨慎参与。在债券基金的选择上,建议关注运作稳健的纯债型产品,一类是利率债配置比例较高的产品,另一类是在信用风险频发情况下以高等级信用债为主要配置的基金。

  QDII及商品基金等投资方面,建议关注黄金QDII波段机会和大宗商品类QDII长期布局机会,大宗商品QDII配置价值突显。

  一季度资本市场回顾

   A股市场

  开年股灾3.0重挫市场,3月利好叠A股震荡反弹但难收失地。熔断机制自2016年1月1日实行,但首个交易日即触发熔断,相隔两个交易日后再次触发熔断,随后熔断被紧急叫停,但A股依然不改下跌趋势,1月份单月沪深300跌21.04%,创业板指跌26.53%。2月份横跨春节假期,16个交易日中前13个交易日是近乎单边上涨的反弹行情,在交易逐步放量、两融余额止跌回升、人民币汇率企稳的环境下投资者情绪缓慢恢复,但市场出其不意的又一次大跌让投资者望而却步,25、29日的两次大跌完全侵蚀了2月前期积累的涨幅。值得欣慰的是3月份并未出现千股跌停局面,经济短期改善、美国加息延后、注册制延缓推进,市场暂无利空消息出现,人气积聚,市场企稳回升,3000点附近震荡整理。3月A股涨近12%。最终A股以15%的跌幅、全球垫底的表现为一季度画上句号,3月份的反弹未能挽回年初的大幅下挫。整体看一季度上证综指跌15.12%,沪深300跌13.75%,中小板指跌18.22%、创业板指跌17.53%。29个中信一级行业全线下跌,其中银行(-7.74%)、食品饮料(-8.01%)、煤炭(-8.27%)等行业跌幅较少,计算机(-28.09%)、传媒(-23.01%)、房地产(-22.16%)等行业跌幅较大。

国内市场

2016.01.01-2016.03.31

指数名称

收盘

区间涨幅 %

上证综指

3003.92

-15.12

沪深300

3218.09

-13.75

中小板指

6864.80

-18.22

创业板指

2238.29

-17.53

中债总净价

119.89

0.18

中债企业债总净价

93.35

-1.14

中债国债总净价

121.47

0.98

海外市场

2016.01.01-2016.03.31

指数名称

收盘

区间涨幅 %

纳斯达克100

4483.65

-2.39

标普500

2059.74

0.77

道琼斯工业指数

17685.09

1.49

恒生指数

20776.70

-5.19

日经225

16758.67

-11.95

泛欧斯托克600

340.82

-6.83

其他

2016.01.01-2016.03.31

指数名称

收盘

区间涨幅 %

美元指数

94.63

-4.13

人民币指数

120.39

-0.49

COMEX黄金

1234.40

16.40

NYMEX原油

38.11

2.81

  数据来源:凯石、WIND

  中信一级行业涨跌2016.01.01-2016.03.31

图片 2

  数据来源:凯石、WIND

   国内债券市场

  资金面由松趋紧,通胀担忧叠加信用风险,债市高位震荡。为了维稳银行间流动性,央行1月份加大公开市场操作频率和力度,春节前后继续通过公开市场操作及流动性工具来维稳资金面,因而资金紧张局面并未出现。节后为对冲大规模逆回购陆续到期,央行在2月底意外降准。伴随季末缴准的到来,加上适逢“宏观审慎评估体系”(MPA)的启用,银行融出资金意愿降低,加剧了短期流动性的紧张。短端7天逆回购招标利率仍维持在2.25%不变。银行间7天回购利率R007较前周上升10bp至2.62%,隔夜回购利率R001较前周上升3bp至2.08%,资金面流动性趋紧。此外,随着短期经济有所改善,通胀预期加大,债市高杠杆存在较大风险,一季度债市高位震荡特征突出。从债券一级市场看,供给增加,自2月开始地方债发行一反常态地提前启动,一季度末地方债发行进一步加速,年内地方债发行规模已达9554.23亿元,4月份有望轻而易举地超过万亿元,地方债供给大增进一步加剧了二级市场的波动。从债券二级市场看,受债券违约影响企业债表现不及利率债,一季度中债总净价指数涨0.18%,中债企业债总净价指数跌1.14%,中债国债总净价指数涨0.98%,中证转债跌8.07%。

   海外市场

  美股跌宕起伏,迎最强V型反转。一季度的美股表现可以分为两个阶段,1月份到2月中旬,美股一度暴跌11.3%。但随后连续反弹,周线收出五连阳,市场情绪逐步恢复,标普指数收复失地。年初美股的大跌主要受中国经济放缓和人民币大幅贬值的影响。随着人民币在岸和离岸汇差急剧扩大,新年伊始,央行开始大幅下调人民币中间价,引发市场对人民币持续贬值甚至一次性贬值的担忧。但随着中国央行开始着手稳定人民币汇率,以及美联储进一步加息的预期下降和美国经济数据开始回暖,美国股市迎来反弹窗口。欧洲市场表现不及美国市场,欧央行的宽松举措并未带来股市回暖。从整个一季度来看,美国市场方面,标普指数、道琼斯指数、纳斯达克[微博]100指数涨跌幅分别为0.77%、1.49%、-2.39%;欧洲市场方面,德国DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数分别累计下跌7.24%、5.43%、1.08%。

  黄金耀眼,原油低位徘徊。今年第一季度黄金及黄金股都暂获得非常好的收益,现货黄金和期货黄金均上涨超过16%。黄金上涨得益于市场和美联储对FOMC加息的预期减弱、全球增长疑虑和美国内外政治不确定性的担忧。虽然黄金近日盘整,有所回调,但仍在1200上方,宏观经济的下滑仍会对黄金形成支撑。原油方面,国际原油价格目前仍处于低位徘徊,但是今年一季度的反弹也创造了去年中期以来表现最好的季度,3月也成为去年4月以来涨幅最大的月度。自冻产协议在2月中提出以来,油价已经激升了50%,但由于基本面并无大的改善,油价反弹恐难持续,市场供应过剩让原油面临持续的下行压力。

国内经济重要数据

项目

数据

3月官方制造业PMI

50.2

3月财新制造业PMI

49.7

3月官方非制造业PMI

53.8

海外经济重要数据

项目

数据

美国:失业率(季调)

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