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信达证券传媒行业卓越推,海特高新

来源:http://www.yantaigongkuang.com 作者:云顶娱乐官网下载 时间:2019-10-20 02:27

    毛利率进一步上升,营销费用率受推广期投放影响呈现上升趋势:受到营收结构的变化,二季度毛利率随着手游营收占比提升进一步上升至74.73%。同时,二季度营销费用率环比上升至37.03%(一季度为32.25%),主要由于报告期内公司的手机游戏业务互联网推广及流量费用同比增长较大,《鬼语迷城》、《大天使之剑H5》、《仙灵觉醒》等主力游戏均处于主要推广期,预计随着现有产品逐渐进入回收周期,对应营销费用率将回归至正常水平。

    2017年以来短视频领域的发展持续火热,凭借其碎片化、低门槛、高传播的特性,仍享用户红利。在CNNIC公布的2018年上半年中国网络视频用户规模及占比情况数据,2018年上半年中国网络视频用户规模为6.09亿人,与2017年末相比增长3014万人,占整体网络用户比例达76%。据中商产业研究院《2018-2023年中国短视频行业市场前景及投资机会研究报告》数据,短视频用户在2018年预计将达到3.53亿人,短视频市场规模有望突破100亿大关,达到113.25亿元。短视频领域市场广阔,野蛮生长已成为过去式,传播正能量是短视频平台发展的动力和机会,也对构建良好的产业生态至关重要。

    5)芯片业务2018年有望贡献业绩:公司目标以第一条砷化镓线为基础,完善技术工艺,提升产线良率,以已经建立合作关系的一批行业龙头企业客户为依托,推进市场开拓工作,实现初步量产Foundry能力,达到规模效应,形成盈利能力。

    风险提示:现有产品流水下滑过快,新产品表现低于预期,资产减值风险。

    风险提示:市场风险;网络内容政策监管趋严;行业增速放缓。

    1)航空新技术研发与制造:2018年上半年公司按节点推进多款新型发动机电调、某新型机舱氧气系统、某型直升机救援绞车、多型发动机维修技术开发等研发项目,并取得积极成效,其中某型直升机救援绞车已经通过鉴定,某新型发动机电调已经通过鉴定审查,某型机舱氧气系统已经实现批量交付客户。

业绩符合预期,三季度业绩预计受新品带动,手游市占率进一步上升:公司上半年重心继续向手游业务转移,手游营收21.46亿元,同比增长39.10%,营收比重上升至64.97%(去年同期为50.09%)。页游业务受到用户向移动端转移以及产品供给减少的影响,营收同比下降24.95%至9.10亿元,营收比重下降至27.56%(去年同期为39.38%)。展望三季度的业绩,公司新品《屠龙破晓》7月份上线以来表现出色,预计将带动三季度国内手游流水环比上升至22-27亿元,季度环比增长36.2-67.2%。下半年将上线多款自研与代理手游产品,流水有望维持环比上升态势。

据国家网信办(中央网信办)官网2018年8月23日消息:国家网信办会同有关部门,在近期针对网络短视频行业存在的突出问题,开展了一系列专项治理行动,依法依规处理了一批违法违规网络短视频平台及其账号。同时,大力推动网络短视频优质精品内容生产,开展了一系列正能量传播活动。

    2)航空培训:上半年,公司航空培训业务总体保持稳步上升发展态势,天津培训基地、昆明培训基地、新加坡培训基地的业务均取得良好进展,国内国际市场占有率稳步提升。

    盈利预测与投资评级:公司二季度以来,随着主力产品进入推广期,流水呈现上升态势,且随着新品的陆续上线,预计下半年业绩将呈现上升趋势。公司三季度整体流水超过此前预期,我们适当上调了盈利预测,预计2018/2019/2020年摊薄EPS分别为0.82/0.97/1.08元,对应当前股价PE为12/10/9倍,维持“买入”评级。

    另外,国家网信办在河北等多地组织召开多个网络短视频正能量内容建设座谈会,并且在会上强调把弘扬社会主义核心价值观始终贯穿网络短视频内容的策划、制作、审核、推荐等过程中,积极传播正能量,自觉抵制低俗不良内容,坚决屏蔽违法违规信息。

    航空产业链业务板块稳中有进,力争成为优质的综合航空技术服务提供商

    新品表现再证研运实力,下半年业绩有望逐渐攀升:公司在上半年整体推广节奏有部分调整,二季度随着投放推广的回升,《大天使之剑H5》、《永恒纪元》、《仙灵觉醒》、《鬼语迷城》等手游产品表现出色,二季度流水呈现回升趋势。公司的手游新品《屠龙破晓》7月份上线以来各渠道流水表现出色,同时下半年多款海内外自研与代理产品的上线有望带动流水的上升,预计下半年业绩将呈现逐渐攀升态势。

    消息指出,国家网信办针对短视频行业格调低下、价值导向偏离和低俗恶搞等突出问题进行过多次集中整治。针对“快手”、“火山小视频”直播短视频平台传播未成年人低俗不良信息,社会舆论反映强烈,国家网信办在2018年4月4日依法约谈“快手”和今日头条旗下“火山小视频”相关负责人,提出严肃批评,责令全面进行整改;2018年7月26日,国家网信办会同工信部、公安部、文化和旅游部、广电总局、全国“打黄扫非”办公室等五部门,依法处置了B站、秒拍、56视频、内涵福利社等19款网络短视频平台,依法关停并下架3款网络短视频应用,联合约谈16款网络短视频平台相关负责人,并对其中12款平台做出下架处理以及全面整改,共封违规账号113万余个,查删拦截有害短视频810万条;近日,国家网信办又依法约谈“快视频”企业,对其继续大肆传播低俗不良信息,采取暂停更新15天和下架处理。

事件:公司发布中期业绩报告,2018年上半年公司营业收入为2.1亿元,较上年同期增0.37%;实现归母净利润3192万元,较上年同期增38%。分产品来看:航空维修、检测及研制业务营收1.18亿元,同比降低12.16%;航空培训业务营收6842万元,同比增长1.63%;航空租赁业务营收1627万元,同比增长100%;其他业务营收803万元,同比降低3.66%。

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