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营收延续高增长,三大板块齐头并进

来源:http://www.yantaigongkuang.com 作者:云顶娱乐官网下载 时间:2019-11-03 15:52

一、数字化正在重构广告业,透明和安全重要性凸显

事项: 公司公布2018年中报,2018H1实现营收32.10亿元,同比增长52.68%,实现归母净利润1.31亿元,同比增长21.74%,实现扣非归母净利润2019.9万元,同比下降74.39%,EPS为0.06元。2018年中期不分红,不送转。同时,公司公布前三季度业绩预测,预计1-9月累计实现归母净利润1.69~2.53亿元,对应同比增速为0%~50%。

云顶娱乐官网下载,剔除资产出售影响,业绩同比增速显著

    根据Magna预测,大部分新增的广告花费会持续流入到在线数字和移动广告,数字营销市场规模将保持稳定增长,但增速会有所放缓,同时受行业竞争加剧和媒体返点下降的影响,行业毛利率持续微降。同时,建立科学的评估体系有助于数字营销行业健康发展,第三方广告监测及广告分析公司有望受益。

    平安观点:

    2018H1公司实现营收7.64亿元,同比减少10.9%,归母净利润3.06亿元,同比下降76.8%。业绩主要变动原因在于2017年公司资产重组,传统媒体业务剥离获得高额投资收益;摊薄EPS0.24元,同比下降77%;归母扣非净利润1.41亿元,同比增长12%。剔除去年同期重组因素影响,营业收入与归母净利润分别同比增长91%/152%。

    二、新兴技术持续赋能广告业,技术提供商未来可期

    营收持续高增长,毛利率略有提升:上半年,公司累计实现营收32.10亿元,相比上年同期大幅增长52.68%,收入延续高增长态势。其中,智慧城市行业应用(主要为互联网 政务带动)、政法业务、移动互联网产品及服务(主要为听见转写服务等带动)、开放平台(主要是数字广告带动)、智能硬件(主要系讯飞翻译机等带动)业务收入同比增速均超100%,汽车领域(主要系车机和套件带动)业务收入亦同比增长30.04%。整体来看,各项赛道增长状况良好,业务拓展顺利。上半年,公司累计实现毛利16.02亿元,综合毛利率49.91%,相比上年同期略提升约1 pct。

    互联网三大业务发展迅速增长可期

    传统广告商凭借能够获取的媒体资源的不同来形成差异化竞争优势,而在数字化时代,则需依靠媒体展示技术及算法的不同来构建自身护城河:1、人工智能、大数据技术将持续推动数字营销向精准营销、智慧营销迈进;2、基于SaaS的系统可实时按需扩展和灵活定制,搜集、打通所有营销平台上的消费者信息,实现线上 线下全景营销;3、帮助企业构建私有化平台或在全行业引入区块链技术以应对数字广告行业虚假流量泛滥问题;4、为企业提供企业生命周期营销优化,整合企业营销渠道助其打造完整的营销链条。

    研发与销售费用高增,上半年利润承压:报告期内,公司继续加大研发、生态体系构建及市场布局投入,员工规模较上年同期增长近3500人,相应研发投入增至8.03亿元,销售费用增至7.33亿元,两者相比上年同期分别增长56.94%、77.10%。受此影响,公司上半年仅实现扣非归母净利润2019.9万元,相比上年同期大幅下降74.39%。不过由于上半年政府补助大幅增加,非经常性损益增至1.10亿元,远高于上年同期的2841.6万元,故而归母净利润仍维持21.74%的正增长。

    1)数字娱乐业务以边锋网络和深圳天天爱为主,除扩大其棋牌游戏在全国的覆盖范围外,6月上线的《侠客风云传OL》表现优异;2)数字体育业务以战旗直播主打的电竞直播和浩方游戏赛事运营平台为主,由公司主办的“2018全国业余棋王争霸赛”在5月开赛,浩方成功举办魔爪杯娱乐联赛,战旗学院也将于7月开班;3)大数据业务中的富春云项目已投入使用,报告期内获6亿协议收入,二期项目投入建设,预计未来盈利空间大,为公司提供稳定营收。

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